關(guān)于白糖，我在前面寫(xiě)過(guò)三篇關(guān)于白糖的文章，到現在可能基本面又有些變動(dòng)，也有一些云里霧里的東西，今天盤(pán)面大漲，尾盤(pán)又被跌回來(lái)，今天就簡(jiǎn)單聊聊。

　　之前我們講到，4800-5200這個(gè)漲幅，是因為預期偏差的修復上漲，即進(jìn)口并未完全放開(kāi)，而之前的預期是悲觀(guān)的，在這個(gè)預期偏差修復后，上期我們講到驅動(dòng)力轉向國內的需求，即5200往上的空間由需求決定，當然，供給端也動(dòng)不動(dòng)出來(lái)?yè)v搗亂，比如今天的這種大漲后大跌，有流言下的資金身影。

　　今天上午，發(fā)改委發(fā)布了《中央儲備糖管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)，引人遐想，具體大家可以登錄發(fā)改委網(wǎng)站查詢(xún)，，圈內流傳可信度較高的是近期中糧可能開(kāi)展收儲，可能50萬(wàn)噸上下，這可能是引爆盤(pán)中大漲的一個(gè)直接因素，但是為什么又跌回來(lái)了，這與收儲的貨源有關(guān)。

　　在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，各種市場(chǎng)傳言多的是，比如白俄羅斯的糖，巴基斯坦的糖，什么一帶一路的糖，什么妖魔鬼怪都有，然而到了這個(gè)階段，我們回想一下，這些都是假的嗎?只能說(shuō)不清楚，或許這部分糖連海關(guān)的數據都沒(méi)統計進(jìn)去，現在的分歧是，這部分收儲的糖是進(jìn)口的嗎?應該是大概率，有圈內人說(shuō)會(huì )增加一些進(jìn)口配額進(jìn)入國儲，那么這個(gè)收儲的利多對市場(chǎng)影響就微乎其微了。這也應該是尾盤(pán)變盤(pán)的重要原因。

　　所以市場(chǎng)后面驅動(dòng)力是哪塊?應該還是需求端，此外國內工業(yè)庫存也偏低，截至7月底，全國累計銷(xiāo)糖量為795.7萬(wàn)噸，較上一年度同比減少60.9萬(wàn)噸，降幅7.11%。全國食糖工業(yè)庫存為245.8萬(wàn)噸，較上一年度同比增加26.34萬(wàn)噸，同比增12%，而6月底工業(yè)庫存與去年僅增5.45%，因此7月份的庫存邊際壓力增大。但是跟五年均值對比，7月底工業(yè)庫存減少15.37萬(wàn)噸，減幅5.89%，說(shuō)明7月底食糖庫存在歷史區間中屬于均值偏低的水平。而國內需求端得益于國內穩定的環(huán)境，加上有新聞?wù)f(shuō)國內年底疫苗就能上市，對于后面的利好會(huì )更大，不至于出現去年的行情反復。

　　當然，除了國內需求這塊，國際糖價(jià)的重心不斷上移也是一個(gè)因素，不過(guò)驅動(dòng)較弱，比如歐洲因為糖料減產(chǎn)，在新一季度將成為凈進(jìn)口區域，這些情況不斷表明，國際糖市進(jìn)入一個(gè)去庫存的大周期，之前的低位可能一去不復返，只是漲的快慢問(wèn)題。

　　所以，個(gè)人對后期白糖還是偏樂(lè )觀(guān)，短期上多頭需注意的是下周的進(jìn)口數據以及下半月的需求是否下滑。