價(jià)格研究發(fā)現：由于標的公司資產(chǎn)掛鉤利率或利率進(jìn)行相關(guān)的產(chǎn)品，因此期權具有一定價(jià)格發(fā)現的功能。期權的價(jià)值也可以反映出投資者對未來(lái)利率市場(chǎng)經(jīng)濟波動(dòng)的預期。

　　風(fēng)險管理：也是期權最重要的特點(diǎn)，相對于期貨，期權把權利與義務(wù)拆分，買(mǎi)方通過(guò)支付權利獲得的權利而不是義務(wù)，有選擇執行或不執行的權利，而這個(gè)選擇完全取決于它的市場(chǎng)價(jià)格的變化是否有利于投資者自己，他們的自由比期貨要高。

　　此外，期貨和利率進(jìn)行互換對沖的往往是通過(guò)價(jià)格絕對值變動(dòng)的方向性風(fēng)險，而期權對沖的更多是由于價(jià)格的波動(dòng)性分析風(fēng)險。給定行權價(jià)下，期權理論價(jià)值主要取決于遠期利率(遠期的價(jià)格)、時(shí)間、標的公司資產(chǎn)的波動(dòng)率。

　　對ATMF期權(At-the-moneyforward)來(lái)說(shuō)，由于遠期利率(價(jià)格)等于行權價(jià)格，期權價(jià)值僅取決于標的資產(chǎn)的波動(dòng)率和時(shí)間，這樣就反映了投資者對未來(lái)利率波動(dòng)的預期。 例如，抵押貸款服務(wù)公司通常購買(mǎi)利率互換期權以對沖其投資組合的負凸性，而保險公司通常購買(mǎi)利率上限/下限套用來(lái)保旗下收益擔保年金的產(chǎn)品。

　　套利: 除了使用不同的期權組合進(jìn)行套利外，對沖基金通常使用利率期權來(lái)表達他們對遠期利率的預期，而不是使用遠期合約，更傾向于購買(mǎi)廉價(jià)的虛擬期權(支付期權費以獲得一個(gè)最大損失保障)，在這種情況下，最大損失是有保證的，如果利率向預期方向移動(dòng)，它將獲得可觀(guān)的回報。

　　這種套利交易，投資者將不會(huì )對期權進(jìn)行對沖，除非是在它到期之前就看到很好的鎖定收益。外利率期權的套利交易策略還可以圍繞其各類(lèi)Greeks風(fēng)險因子進(jìn)行展開(kāi)。例如，對于資產(chǎn)受到短期利率(通常小于6M)期權，在delta對沖策略下其主要營(yíng)收(損失)來(lái)自于期權的Gamma(期權價(jià)值長(cháng)期利率的二階導數)，如果長(cháng)期實(shí)際利率的波動(dòng)高于/低于期權隱含波動(dòng)率，那么delta對沖策略可能進(jìn)而成為期權多頭/空頭頭寸的利潤的來(lái)源。對于資產(chǎn)受到長(cháng)期利率(以上1Y)期權，主要的損益來(lái)源應該是隱含波動(dòng)率的變動(dòng)，即Vega trading。

　　資產(chǎn)配置：近年來(lái)我國海外的市場(chǎng)中利率衍生品在資產(chǎn)管理配置中的重要性水平逐步抬升，一方面是市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展問(wèn)題日趨成熟，投資者參與結構也日益豐富，包括期權在內的衍生品價(jià)格能較為真實(shí)的反映公司市場(chǎng)對波動(dòng)率和價(jià)格變動(dòng)的預期，同時(shí)相比現券和期貨等線(xiàn)性相關(guān)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，期權只需要支付期權費(期貨則只需支付保證金)，資金占用低，交易更加便捷，可得性強。此外我們作為一種對沖波動(dòng)率的衍生品，通過(guò)在資產(chǎn)投資組合中加入利率期權，可以有效降低組合系統整體的波動(dòng)率。

　　這些是“什么是利率相關(guān)期權的作用和功能?”的全部?jì)热荨?/p>