黑色系以螺紋鋼、鐵礦石為首節后走勢在宏觀(guān)的氛圍發(fā)展一度拉漲，但結果好景不長(cháng)，本周上沖盤(pán)面上沖失敗，再次短線(xiàn)回落，19日報收陰線(xiàn)，后市該朝何處去運行，黑色系之間還有牛市嗎?

　　先說(shuō)節后短期的上漲原因：

　　螺紋鋼，目前期現結構上，現貨價(jià)略為升水主力合約，不存在大幅度的期現價(jià)差，此結構下既不利于現貨套保也不利于現貨商挺價(jià)，所以多空走向完全在于供需結構;

　　國慶節后，趕工需求短期釋放，黑色盤(pán)面價(jià)格上漲兌現，但是對比庫存可以知道，2020年的鋼材庫存可謂天量，對比去年同期高出400多萬(wàn)噸，在如此巨大的庫存壓力下，平均每周去庫存需要同比高出50%才能形成利多，也就是每周起碼要去庫存70萬(wàn)噸以上，這個(gè)數值在節后短暫達標，所以有了節后的短期拉漲。

　　說(shuō)下鐵礦石，由于目前的鐵礦石結構明顯傾向于現貨上漲，而合約呈BACK的排列，有基差修復的空間，因此節前的下跌注定難以順利，但以震蕩的形式完成。

　　那么接下來(lái)走勢會(huì )如何的變化呢?

　　螺紋鋼的需求由本周開(kāi)始預計將難以繼續維持70萬(wàn)噸的去庫存效率，所以需求的持續性不足將導致高庫存的壓力將逐步兌現，如此一來(lái)，螺紋鋼在利多出盡之后價(jià)格還將面臨回落，

　　而只有當螺紋鋼的利潤進(jìn)一步壓縮，導致大量減產(chǎn)之后，價(jià)格才會(huì )走強，預計會(huì )利多05合約冬儲，這一切都需要一個(gè)過(guò)程，總結來(lái)看，01合約將逐步走弱，而05合約將會(huì )在后期價(jià)格回落之后走強。

　　同樣由于螺紋鋼的利潤降低，焦炭作為原材料的上漲會(huì )進(jìn)一步壓縮利潤，后期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)概率極大，鐵水還后期的下滑失去時(shí)，所以與焦炭存在互補關(guān)系的鐵礦石也將需求下降，如此一來(lái)又會(huì )導致鐵礦石的庫存積累。

　　盤(pán)面分析：

　　就盤(pán)面來(lái)看，螺紋鋼尚不明朗預計將在高位短期震蕩反復一段時(shí)間，鐵礦石盤(pán)面技術(shù)面雙頂部形態(tài)較為明顯，且節后反彈觸及雙頂頸線(xiàn)后受阻回落，雖然期現結構尚能起到短線(xiàn)支撐效果，但是預計后期價(jià)格在逐漸積累的庫存以及逐漸降低的需求現實(shí)下將震蕩走弱。

　　具體到操作，盡管目前的各種邏輯的猜測市場(chǎng)的頂部，但基于客觀(guān)條件具體的量化信號市場(chǎng)仍處于上升的趨勢，所以短期需要格外小心，除了風(fēng)險控制，不得不等待一個(gè)短時(shí)期能夠驗證預期的短。